سياسات "1+6" المواتية لرحلات الفضاء التجارية: يتم توجيه رأس المال بدقة إلى قطاع رحلات الفضاء التجارية.

التركيز على الابتكار العلمي والتكنولوجي وتنفيذ سياسات دقيقة

أوضح رئيس مجلس الإدارة، وو تشينغ، في كلمته أن الإصلاح سيركز على تعميق إصلاح مجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي وسوق الشركات النامية، وتعزيز دور مجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي كـ"ميدان تجريبي"، وتنسيق الإصلاح الشامل للاستثمار والتمويل مع حماية حقوق المستثمرين ومصالحهم. والهدف هو بناء بيئة سوق رأس مال أكثر ملاءمة لدعم الابتكار الشامل.

شرح مفصل لسياسة "1+6": استفادة مباشرة من الرحلات الفضائية التجارية

1. "1": إنشاء مستوى نمو للابتكار في العلوم والتكنولوجيا وإعادة إطلاق المجموعة الخامسة من المعايير

سيضيف سوق الابتكار العلمي والتكنولوجي (STAR ​​Market) "شريحة نمو الابتكار العلمي والتكنولوجي"، وسيُعيد تفعيل السماح للشركات غير الربحية بتطبيق المجموعة الخامسة من معايير الإدراج. تهدف هذه المعايير إلى خدمة شركات الابتكار العلمي والتكنولوجي عالية الجودة التي حققت إنجازات تكنولوجية بارزة، واستثمارات ضخمة ومستدامة في البحث والتطوير، وآفاق تجارية واسعة (تغطي على وجه الخصوص قطاع الطيران التجاري)، وسيتم استكمالها بمتطلبات مُعززة للإفصاح عن المعلومات وإدارة ملاءمة المستثمرين.

ثانيًا: "6": ستة تدابير إصلاحية داعمة

1. برنامج تجريبي لتعريف المستثمرين المؤسسيين المحترفين:بالنسبة للشركات الخاضعة للمجموعة الخامسة من المعايير (مثل شركات الفضاء التجارية غير المربحة)، سيتم إطلاق برنامج تجريبي لإشراك مستثمرين مؤسسيين محترفين ذوي خبرة لتعزيز احترافية عمليات التقييم.

2. برنامج تجريبي للمراجعة المسبقة للاكتتابات العامة الأولية لشركات التكنولوجيا عالية الجودة:من المتوقع أن يؤدي إنشاء آلية مراجعة ما قبل الاكتتاب العام إلى تسريع عملية مراجعة الإدراج للشركات الرائدة في صناعة الطيران التجاري.

3. توسيع نطاق تطبيق المجموعة الخامسة من المعايير:تتضمن المجموعة الخامسة من المعايير بشكل صريح مجالات أكثر تطوراً مثل الطيران التجاري والذكاء الاصطناعي والاقتصاد على ارتفاعات منخفضة ضمن نطاق دعمها، مما يفتح الباب أمام سوق رأس المال للمؤسسات عالية الجودة في هذه الصناعات الناشئة الاستراتيجية.

4. دعم زيادة رأس المال وتوسيع حصص الأسهم للشركات غير الربحية التي تخضع حاليًا للمراجعة:يُسمح لشركات التكنولوجيا غير المربحة (بما في ذلك شركات الطيران التجارية) التي هي في طور الإدراج بزيادة رأس مالها من خلال المساهمين الحاليين، مما يخفف من ضغط التمويل قبل الإدراج.

5. تحسين عمليات إعادة التمويل وتحديد المستثمرين الاستراتيجيين:تحسين نظام إعادة التمويل للشركات المدرجة في مجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي ومعايير تحديد المستثمرين الاستراتيجيين، وتسهيل استمرار تمويل شركات الطيران التجارية المدرجة.

6. زيادة أدوات إدارة الاستثمار والمخاطر:إثراء منتجات الاستثمار وأدوات إدارة المخاطر المتاحة في مجلس الابتكار العلمي والتكنولوجي، وتعزيز جاذبية السوق للاستثمار في القطاعات عالية المخاطر وعالية النمو مثل قطاع الطيران التجاري.

تداعيات هامة على صناعة الفضاء التجارية

تشكل هذه الجولة من تعديلات السياسات فائدة كبيرة وهامة لقطاع الفضاء التجاري، بما في ذلك الجوانب التالية:

1. تم تعديل معايير الإدراج:إن إدراج قطاع الطيران التجاري ضمن المجموعة الخامسة من معايير الإدراج في سوق الابتكار العلمي والتكنولوجي (STAR) يعني أن الشركات الرائدة في هذا القطاع، والتي تمتلك تقنيات متقدمة وآفاق سوقية واضحة، ولكنها لم تحقق الربحية بعد (مثل شركات تطوير الصواريخ وتصنيع الأقمار الصناعية وتطبيقاتها)، ستحظى بفرص إدراج محلية قيّمة، دون الخضوع للقيود الصارمة لمؤشرات الربحية التقليدية. وهذا يحل التناقض الجوهري الذي يواجه هذا القطاع: دورة الربحية الطويلة (عادةً من 5 إلى 8 سنوات) والحاجة المُلحة للإدراج والتمويل.

2. فتح قنوات التمويل طوال دورة الحياة بأكملها:بدءًا من المراجعة المسبقة للاكتتاب العام (تسريع الإدراج) وحتى إدخال المستثمرين الاستراتيجيين (تحسين التقييم) وإعادة التمويل المريح بعد الإدراج، قامت حزمة السياسات ببناء نظام دعم كامل لسوق رأس المال لشركات الطيران التجارية، يمتد من مرحلة التأسيس إلى مرحلة النضج.

3. توجيه رأس المال للاستثمار بدقة في التقنيات الأساسية:تُركز هذه السياسة على دعم الشركات التي حققت إنجازات تكنولوجية بارزة، وهو ما يتوافق تمامًا مع حاجة صناعة الطيران والفضاء التجارية إلى معالجة التحديات التكنولوجية الرئيسية في مجالات مثل الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، والإنتاج الضخم وربط الأقمار الصناعية، والحمولات الحيوية. وسيساعد ذلك على توجيه رأس المال الاجتماعي بشكل أكثر فعالية نحو طليعة الابتكار الصناعي.

نظرة عامة على السوق

تُعدّ سياسة "1+6" إجراءً أساسيًا لسوق رأس المال استجابةً للاستراتيجية الوطنية لدعم تطوير صناعة الطيران التجاري، إذ تفتح قناة تمويلية بقيمة مئات المليارات من اليوانات لهذه الصناعة. ومن المتوقع أن تشهد شركات الطيران التجاري الرائدة تقنيًا فترةً من إعادة تقييم القيمة ونموًا سريعًا. في الوقت نفسه، تُفرض متطلبات الإفصاح المُعززة وغيرها من المتطلبات الداعمة مزيدًا من الشفافية على عمليات الشركات ووعي المستثمرين بالمخاطر.

مع تطبيق سياسات تفصيلية، من المتوقع أن يشهد الاستثمار والتمويل في قطاع الطيران التجاري ارتفاعًا ملحوظًا. وتشير البيانات إلى أن التمويل في هذا القطاع في الصين تجاوز 15 مليار يوان في عام 2023، ومع الدعم الحكومي القوي، من المتوقع أن يحقق حجم التمويل في هذا القطاع نموًا قياسيًا بحلول عام 2025. وستكون القدرة على الاستفادة من هذه السياسات وتحقيق دورة مثمرة للتكنولوجيا ورأس المال أمرًا بالغ الأهمية لشركات الطيران التجاري في المرحلة المقبلة من المنافسة.